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未來(lái)產(chǎn)能決勝家具市場(chǎng)未來(lái)？
近日，四家百億級(jí)私募頻頻現(xiàn)身家具股，那么，在四家百億私募大舉調(diào)研下，家具股會(huì)是下一個(gè)熱點(diǎn)嗎？
4家百億私募大舉調(diào)研家具股
近期，索菲亞、尚品宅配和皮阿諾這3家家具上市公司不僅被機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，而且調(diào)研名單中還出現(xiàn)了四家百億級(jí)私募（景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、盈峰資本、淡水泉投資）的身影。
具體來(lái)看，3月21日和3月23日，索菲亞共迎來(lái)了88家機(jī)構(gòu)調(diào)研，景林資產(chǎn)和高毅資產(chǎn)均出現(xiàn)在了這兩天的調(diào)研名單中，盈峰資本則參加了3月21日的調(diào)研。
尚品宅配作為一只3月上市的次新股，近期被調(diào)研次數(shù)多達(dá)3次，分別在3月21日、22日和23日，共計(jì)77家機(jī)構(gòu)。在這些機(jī)構(gòu)中，火山財(cái)富看到景林資產(chǎn)和高毅資產(chǎn)均出現(xiàn)在了后兩次調(diào)研名單中。
此外，同樣在3月才上市的皮阿諾也迎來(lái)了首次調(diào)研。3月22日，共有15家機(jī)構(gòu)調(diào)研皮阿諾，其中包括景林資產(chǎn)、淡水泉投資和盈峰資本。
一般而言，私募相較于公募、券商等機(jī)構(gòu)，研究人員數(shù)量較少，因而對(duì)他們來(lái)說(shuō)，前去調(diào)研說(shuō)明是比較關(guān)注這些公司。反復(fù)調(diào)研，則足以說(shuō)明這些公司是被他們精選之后的結(jié)果，能夠加入其股票池的概率也相對(duì)大大提升，普通投資者可給予重點(diǎn)關(guān)注。
共同關(guān)注產(chǎn)能情況
既然這三家公司如此受機(jī)構(gòu)歡迎，并且還有百億級(jí)私募傾情助陣，那么調(diào)研中機(jī)構(gòu)到底關(guān)注些什么呢？索菲亞近期的兩次調(diào)研，公司旗下司米櫥柜、公司產(chǎn)能布局情況成為雙方交流的重點(diǎn)。
據(jù)介紹，司米櫥柜工廠于2015年6月開始調(diào)試，2015年第四季度已經(jīng)開始試產(chǎn)，目前生產(chǎn)日均產(chǎn)能173單/天。不過(guò)，從2016年年報(bào)來(lái)看，司米櫥柜還在虧損。
公司稱，隨著2017年繼續(xù)開店達(dá)到800家門店，預(yù)計(jì)2017年能夠達(dá)到盈虧平衡。另外，就公司整體而言，現(xiàn)已有華南、華北、華東、西南、華中5大基地，產(chǎn)能布局分布全國(guó)東西南北中。
2016年度月平均實(shí)際生產(chǎn)達(dá)到15萬(wàn)余單，年度平均產(chǎn)能利用率平均為80%。公司的非公開增發(fā)有兩個(gè)募投項(xiàng)目是用于工廠生產(chǎn)效率的提升，未來(lái)幾年使用募集資金投入6、7億元。
再來(lái)看近期受到3次調(diào)研的尚品宅配，雙方交流的重點(diǎn)在公司凈利潤(rùn)水平低、板材利用率高和工廠產(chǎn)能等。
機(jī)構(gòu)最先關(guān)注到的問(wèn)題就是公司收入增長(zhǎng)快，但凈利潤(rùn)水平為何那么低？公司稱，主要是由于戰(zhàn)略性全國(guó)直營(yíng)布局?jǐn)U張對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增加所致，從而導(dǎo)致階段性較低的凈利率水平。
另外，公司高板材利用率也引起了機(jī)構(gòu)關(guān)注。調(diào)研中，公司表示，板材利用率在93%左右，值得注意的是，在另外兩家公司調(diào)研中看到，索菲亞2016年度板材利用率在80%，皮阿諾則是總體超過(guò)80%，可以說(shuō)尚品宅配93%的板材利用率是處于領(lǐng)先地位。
就目前而言，公司產(chǎn)能利用率已趨近飽和狀態(tài)。公司“智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的募投項(xiàng)目就是為了解決未來(lái)2~3年產(chǎn)能擴(kuò)張的問(wèn)題，通過(guò)建設(shè)新的生產(chǎn)基地，購(gòu)入新的生產(chǎn)流水線，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，公司整體產(chǎn)能去到90億元左右。
最后來(lái)看看僅獲一次調(diào)研的皮阿諾，其中首要問(wèn)題就是公司現(xiàn)有產(chǎn)能。公司表示，近年來(lái)，隨著公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，原有的產(chǎn)能不足，影響到了公司的訂單正常接單，2016年公司衣柜訂單生產(chǎn)存在壓?jiǎn)蔚那闆r。
2016年底，天津工廠一期投產(chǎn)，已有生產(chǎn)線可正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)可以緩解壓?jiǎn)蔚那闆r。公司將根據(jù)實(shí)際需要，積極解決產(chǎn)能問(wèn)題。
產(chǎn)能決勝家具市場(chǎng)未來(lái)？
我們知道，家具行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的現(xiàn)象。即大品牌在面對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之時(shí)，其所擁有的資源和能力更強(qiáng)。
而另一方面，市場(chǎng)隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代進(jìn)一步地發(fā)展，以及消費(fèi)群體的主體走向90后，市場(chǎng)需求端口發(fā)生變化的情況下，帶來(lái)了新的巨大的市場(chǎng)。
面對(duì)這個(gè)發(fā)生變化的巨大的家居市場(chǎng)，對(duì)于投資者而言，對(duì)于大品牌考察，產(chǎn)品輸出能力無(wú)疑是一個(gè)關(guān)鍵方面。產(chǎn)能越強(qiáng)，就意味著更多的回報(bào)。
當(dāng)然衡量產(chǎn)能的因素是多方面的，比如設(shè)計(jì)、管理、新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用等等。但是在某種程度上，這些都具備或者有能力完成轉(zhuǎn)型的企業(yè)，對(duì)于市場(chǎng)的占領(lǐng)肯定是有優(yōu)勢(shì)的，這就是投資者大力考察大品牌家居產(chǎn)能的重要因素。
